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最近日元大幅升值，很多小伙伴问日元值得买吗? 值不值得买要首先从自己的资产配置策略出发，至于金融市场的环境看下面这三张图，大家对日元的逻辑就应该有答案了。
图一静态的看：日元汇率与美日10年期国债息差
现在美日息差是2.95%，美元兑日元年初是132，现在是145。年初大家一边推迟日本央行加息时间，一边推迟美联储降息时间，而现在事情反过来了，日本央行加息预期在变强，而美国降息日期临近，那相同的息差对应的汇率是该比132高还是低呢？145的汇率对比美日最高162时，日元升值了很多，但和132比是不是依然是不合理的？这个大家思考。
图二动态的看未来：美日通胀的走势对比
这图是今年以来美日之间的通胀走势，有没有很明显的背离？这样的背离导致了美日利率方向的不同，现在日元几乎已经是世界上主要国家中唯一一个利率处于上行周期的国家了，周期错位很明显。
图三看特殊情况：日元汇率与金融市场动荡之间的关系
这是日元汇率与恐慌指数VIX的对比图。VIX每次飙升都代表着金融市场动荡或是危机，而每一次飙升的时候日元都表现强势，最近一次是8月初的市场动荡。
这张图很好的说明了日元具备其他货币不具备的特殊功能，就是对冲金融市场动荡的风险。而现在正是美元利率周期的拐点，在这个转向区域，全球各路资金都要对新的周期进行资产配置调整，这个过程往往也是金融市场动荡的多发期。
好了，看了着三张图，对于要不要买日元大家有答案了吗？如果没有，那就不要买日元了。因为在任何时候都不要买一个自己看不懂的东西。